第一章 行业概况
基站即公用移动通信基站，是移动设备接入互联网的接口设备 ，也是无线电台站的一种形式，是指在一定的无线电覆盖区中，通过移动通信交换中心，与移动电话终端之间进行信息传递的无线电收发信电台。
移动通信基站的建设是移动通信运营商投资的重要部分，一般都是围绕覆盖面、通话质量、投资效益、建设难易、维护方便等要素进行。随着移动通信网络业务向数据化、分组化方向发展，移动通信基站的发展趋势也必然是宽带化、大覆盖面建设及IP化。
截至2021年3月底，我国建成5G基站81.9万个，占全球70%以上。购物、制造、医疗等行业在5G网络“加持”下，更多应用正在不断丰富完善。
图 通信基站结构示意图
资料来源：资产信息网 千际投行 百度百科
基站的主要功能就是提供无线覆盖，即实现有线通信网络与无线终端之间的无线信号传输。每个基站根据所连接的天线情况，可以包含有一个或多个扇区。基站扇区的覆盖范围可以达到几百到几十千米。不过在用户密集的地区，通常会对覆盖范围进行控制，避免对相邻的基站造成干扰。
基站由基带模块和射频模块两大部分组成，基带和射频处理能力决定了基站的物理结构。基带模块主要是完成基带的调制与解调、无线资源的分配、呼叫处理、功率控制与软切换等功能。射频模块主要是完成空中射频信道和基带数字信道之间的转换，以及射频信道的放大、收发等功能。
图 基站在通信网络中的位置
资料来源：资产信息网 千际投行 百度百科
通信基站的类型主要分为三类站的建设形式，从基站的规模大小，可以分为宏基站、微基站及室内分布；从基站容量大小，可以分为三扇区 、两扇区和单扇区 ；从基站的发射方向，可以分为全向和定向。在通信基站网络规划设计过程中，根据实际应用环境，对三种基站类型进行不同的组合来进行基站建设，使网络性能最大程度满足客户的需要。
我国基站建设完善、政策宽松、竞争放缓。技术上，中国 5G 和光纤网络中长期可以满足大众需求。
根据CAICT 数据显示，2021年一季度我国5G用户体验平均下载速率为 374.2Mbps，上传速率达到 31.4Mbps，均为4G的10倍以上，基本上满足用户现阶段在全场景5G应用中对于移动网络的需求。近两年，我国电信运营商大力建设5G网络，据工信部数据，截至2021年6月末，全国已开通 5G 基站 96.1 万个，全球占比超70%，基站数量全球排名第一。
从中长期来看，5G 网络可能成为运营商赖以经营的无线基础设施。相比 5G 通信技术的广泛应用，6G 通信技术正处于研发初期阶段。6G 通信技术在芯片集成、能耗和成本等方面离产业化成熟还存在较远距离。根据CAICT预测，3GPP国际标准组织将于2025 年后启动6G国际技术标准研制，大约在2030年开始6G商用。由于6G的场景相对局限，预计建设规模将会十分有限。
图 全国5G基站累计建设情况及环比增速
资料来源：资产信息网 千际投行 华泰研究
图 全国移动通信基站数量变化
资料来源：资产信息网 千际投行 华泰研究
光纤的建设日臻完善。截至 2021年上半年，我国光纤接入（FTTH/O）端口总计达 9.2 亿个，在 所有宽带接入端口中占比 93.5%。我国支持千兆光网接入的10G-PON 及以上端口规模超过360万个，已经具备覆盖1.6 亿户家庭的能力，覆盖范围约占全国家庭总数的三分之 一。
目前，我国光纤接入能力普遍超过百兆，向千兆以上速率升级将是下一阶段建设重点。中长期来看，光纤将持续成为固网信息传输载体。
图 全国光纤端口数量及同比增速
资料来源：资产信息网 千际投行 华泰研究
图 全国光缆总里程及同比增速
资料来源：资产信息网 千际投行 华泰研究
中国基站的建设市场主要是由中国铁塔所占据，截至2020年底，拥有塔类站址数量达202.3万个，同比增加2.9万个，国内市场占有率超过97%，占全球通信铁塔总数的60%。
图 中国铁塔占据全球和中国市场情况
资料来源：资产信息网 千际投行
第二章 商业模式和技术发展
2.1 产业链价值链
图 新基建-5G产业链
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
5G基站的选址建设，是保证5G商用信号覆盖的基础，所以，5G基站建设是5G产业布局的第一步。
从5G基站产业链来看，主要涉及上游规划设计、中游建设/运维以及下游应用三大环节。其中根据工信部《关于2019年推进电信基础设施共建共享的实施意见》，5G基站规划原则为：规划先行、需求引领、市场化合作。中游环节涉及产业较多，包括基站设备、小基站、光通信设备、网络工程建设、无线设备、传输设备以及网络优化与运维等。产业链下游端5G应用领域广泛，涉及物联网、智能装备、手机/移动终端等等。
从产业链来看，上游是基站和天线的元器件厂商，这些厂商负责生产芯片、射频、光模块、PCB等等，主设备厂商（华为、中兴、爱立信）把供货商的元器件组装起来成为基站和AAU。
中游主要涉及无线设备、基站设备、小基站、传输设备、光通信设备、网络工程建设以及网络优化与运维等七大板块，其中还包含一系列配套产品及网络支持。
下游就是运营商，运营商买了主设备厂商的设备，雇佣工程队（一般不是运营商自有人员），把基站安装在规划好的位置，后期运维主要是自有人员加外包维护人员。
2.2 商业模式
（1）5G 基站引入大规模阵列天线
Massive MIMO，即大规模 MIMO（Multiple-Input Multiple-Output，多输入多输出）技术，旨在通过更多的天线大幅提高网络容量和信号质量，原理上可类比高速公路拓展马路道数来提高车流量。
采用 Massive MIMO 的 5G 基站不但可以通过复用更多的无线信号流提升网络容量，还可通过波束赋形技术大幅提升网络覆盖能力。波束赋形技术通过调整天线增益空间分布，使信号能量在发送时更集中指向目标终端，以弥补信号发送后在空间传输的损耗，大幅提升网络覆盖能力。
相比较 4G 基站，采用支持大规模阵列天线技术的 AAU 是 5G 基站成本大幅增加的主要原因。
（2）2C模式
立足运营商流量基础，主打电信级稳定性和保障，探索流量+产品、流量+内容、流量+权益、流量+差异化服务等方面的商业模式支撑个人和家庭用户需求。
（3）2B2C模式
运营商提供优质服务，通过为行业合作伙伴提供切片、MEC（Mobile Edge Computing）等5G特色业务、“视频+”等特色网络和业务能力，为个人和家庭用户提供行业特色的端到端产品和服务，推进垂直行业和大众市场的融合发展。
在垂直行业市场中运营商应立足网络管道模式，广泛赋能垂直行业合作伙伴，探讨集成模式、业务与平台运营模式，积极拓展上下游价值链。
2.3 技术发展
基站是移动通信系统中最为关键的设备，随着移动通信技术的发展同时也发生着深刻的变化。 从第一代的模拟通信系统(AMPS/TACS)的应用，至今为止被第二代窄带数字移动通信系统(GSM/CDMA/PHS)所替代，大约经历了15 年左右，其间主要解决通话的需求。当今计算机通信技术的快速发展，小数据量的通信能力已经不能满足人们丰富的业务需求，窄带数字移动通信系统正逐步向第三代宽带数字移动通信系统演进。
图 4G网络建设流程
资料来源：资产信息网 千际投行
(1) 5G无线接入网新技术驱动基站及射频系统技术变革
增强移动宽带（eMBB）、大规模机器类通信（mMTC）和低时延高可靠通信（uRLLC）等应用场景对5G网络的系统容量提出了极高的要求，而系统容量主要由频谱效率、基站数量和频谱带宽决定，与之对应的大规模天线（MassiveMIMO）技术、超密集组网技术和全频谱接入技术成为5G无线接入网领域的关键技术，进而确立了基站及射频系统产业链的技术发展方向，实现技术变革。
图 5G网络组网结构
资料来源：资产信息网 千际投行 百度百科
(2) 5G驱动滤波器的小型化和轻量化
5G时代，大规模天线（Massive MIMO）技术的普遍应用，使得单个天线通道数由4G时代的2-8通道，增长到64通道，通道数的大幅增加对射频系统小型化提出了更高的要求，否则将导致射频系统体积和重量暴涨；以传统的金属腔体滤波器实现多通道将会大幅增加铁塔负荷，也为基站的安装调试带来不便，因此对滤波器的材质和设计提出了小型化和轻量化的要求。
(3) 5G驱动射频系统和天线一体化
目前，4G基站主流的形态是“BBU+RRU+天线”的形式，而5G基站采用的大规模天线（Massive MIMO）技术导致基站射频器件和天线数量及复杂程度大幅上升，通过滤波器与天线集成可以达到简化基站构成、节约空间和降低运营商维护成本等效果。因此，5G基站将“RRU+天线”的组合形式改进为有源天线单元（AAU）形式，主流形态为“BBU+AAU”形式，
图 无线基站形态
资料来源：资产信息网 千际投行 百度百科
标准先行是移动通信技术发展和应用的特点。2021年4月，3GPP将5G演进命名为 5G-Advanced，并将R18作为5G-Advanced的第一个标准版本；2021年12月，首批面向R18 的标准立项在3GPP全会上通过，标志着5G-Advanced首个版本的标准化工作正式启动。 可以说，R18开启了5G-Advanced，也让6G的演进初露端倪。
中国移动联合产业伙伴共同发布“5G-Advanced创新链、产业链融合行动计划”， 双链并举，同步发布《5G无线技术演进白皮书》和《5G-Advanced网络技术演进白皮书》。 在本次3GPP全会通过的立项中，中国移动牵头7个标准项目，在所有立项中排名第一，获得82家公司投票支持。
2.4 政策监管
近年来，政府出台的相关的产业政策不断鼓励通信设备制造行业发展的引导和支持，主要体现在促进行业技术的升级进步、优化产业资源的配置、增强政府财税支撑和扶持企业发展等方面。
图 通信设备制造相关政策
资料来源：资产信息网 千际投行
自 2019 年 5G 正式商用以来，国家 为推动 5G 产业链的整体发展，发布了一系列从上游基建到下游应用的政策文件，充分说明在政策层面上国家对于 5G 发展的重视和支持。
根据工信部于 2021 年印发的《5G 应用“扬 帆”行动计划（2021~2023 年）》文件显示，加快 5G 发展是促进经济社会数字化、网络化、 智能化转型的重要引擎。国家将大力推动 5G 全面协同发展，设立了计划到 2023 年实现的 一系列目标：5G 个人用户普及率超过 40%、5G 网络接入流量占比超 50%、大型工业企 业的 5G 应用渗透率超过 35%、形成 100 种以上的 5G 应用解决方案、打造 10-20 个 5G 应用安全创新示范中心等。
图 政策支持5G产业链发展
资料来源：资产信息网 千际投行 工信部 华泰研究
第三章 行业估值、定价机制和全球龙头企业
3.1 行业综合财务分析和估值方法
图 综合财务分析
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
图 行业估值与比较
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
图 PE/PB/PS行业历史比较
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
图 单季度利润率和ROE行业比较
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
图 单季度营收同比和净利同比行业历史比较
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
基站行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。
表 以中兴通讯为例的主营结构分析
资料来源：资产信息网 千际投行
表 境外基站行业公司估值对比
资料来源：资产信息网 千际投行
表 中国上市基站行业公司估值对比
资料来源：资产信息网 千际投行
3.2 行业发展
从第一代模拟通信系统(AMPS/TACS)的应用，到被第二代窄带数字移动通信系统(GSM/CDMA/PHS)所替代，历经了15年，其间主要解决通话的需求。第二代基站主要是GSM与CDMA两大阵营。根据GSA的统计，GSM阵营用户市场占有率超过85%，占有绝对优势。移动通信市场发展促使基站技术不断发展，每隔几年就有更高性能的新一代GSM基站推出。
以GSM系统为例，其基站的发展大致经历了三个历程，第一阶段的GSM基站，设备集成度低，耗电大，功放效率低，能提供的容量有限，产品形式单一，只有室内宏蜂窝型号。经过3到5年时间，微电子技术使设备能高度集成、设备耗电小、功放效率高，单机柜的系统容量得到很大提升，产品形式极大丰富。除了常用的室内宏蜂窝外，还有室外一体化基站、室内微蜂窝基站和直放站等。
随着数据业务需求的出现，第二阶段基站通过部分硬件更换和软件升级的方式，发展到第三阶段基站，此阶段的基站具备了支持GPRS/EDGE、半速率、小区定位等功能，同时设备向更高的集成度和更大的容量发展。
基站历经从模拟到数字、从窄带到宽带的发展历程，每4一5年就更新一代。但其发展方向一直没有改变，都是向高性能、高可靠、布网灵活、升级维护方便，节省总成本的方向发展。随着计算机的快速发展，小数据量的通信能力已经不能满足人们丰富的业务需求，窄带数字系统正逐步向第三代宽带数字移动通信系统（WCDMA/CDMA2000/TD-SCDMA）演进，从窄带系统的出现到宽带系统的出现，大约经历了15年，正是因为从2G到3G是演进而非革命，使得两者可以共存相当长的一段时间，3G除了提供2G的所有业务外，还具备了宽带数据业务的能力。
当前最新一代3G基站具备多载波、高效数字功放、全性能HSDPA、开放式的架构等特征，已经成为业界的主流。3G基站向高集成度方向发展，不断引入新技术，目前部署的WCDMA基站都支持HSDPA，部分已经支持HSUPA。
未来的基站在形态上，将朝着更高性能和集成度的宏基站、体积更小的微基站、更灵活的分布式基站三种方向发展，而各种基站在组成架构上，将成为开放式的模块化的产品:在技术上，未来基站朝着更高集成度、全IP化，多载波和更高效率数字功放方向发展。
3.3 驱动因子
（1）通信技术不断发展推动通信基站射频领域需求增长
5G的核心技术中Massive MIMO技术和全频谱接入技术要求基站的天线数量由原来的2至8通道上升到64通道，而每一天线通道都需要一个单独的滤波器，从而对滤波器需求大幅上升，另一方面也要求滤波器需要体积更小、重量更轻，与天线的集成度更高；5G的核心技术中超密集组网技术则要求基站部署密度大幅增加，提高了基站建设数量，从而拉动射频系统及相关器件的需求增长。
（2）国家政策大力支持通信产业发展
《中国制造2025》《“十三五”国家战略新兴产业发展规划》和《“十三五”国家信息化规划》等国家战略规划，以及多次《政府工作报告》均将新一代移动通信技术（5G）作为核心重点发展领域。在通信技术产业链中，通信基站及其核心射频模块属于基础设施，也是各大运营商最大的资本性支出投向，国家政策的大力支持将为通信基站射频产业带来良好的发展机遇。
3.4 行业风险分析
表 常见行业风险因子
资料来源：资产信息网 千际投行
本行业常见的风险如下：
(1) 政策环境风险
国家政策情况
如工信部国资委[2014] 586号于2014年公布的文件中所述的“关于推进电信基础设施共建共享的实施意见”，就受到大众的强烈关注并引发了热烈的讨论。该意见中对三家基础电信企业要求其在原则上不允许自行决定关于铁塔等基站配套设施，以及大型场馆和机场、铁路等公共交通类重点场所的室内分布系统。
同时，建立了与三大运营商拥有同等谈判地位的中国铁塔股份有限公司，这是由三家基础电信企业共同出资建立的，政府将该公司列入全国电信基础设施共建共享协调小组办公室，省级共建共享协调机构。这一报告的发表明确了通信基础设施未来所要发展的共建共享的建设方向。
2019年6月，潍坊市规划建设管理委员会召集三大运营商、潍坊铁塔公司，针对未来5G通信基础设施的建设问题展开了讨论。会议确定了5G的通信基站由潍坊铁塔统筹，三家运营商共同调研设计，并尽快开通运行，三大运营商要按照整体5G布局，在19年开展市区试点并逐步推广使用。
在通信基站的建设方面，国家和地方政府都倾向于支持其进行共建共享，要想快速推进5G网络建设，尽快抢占5G带来的市场红利，必须加大政府政策支持力度。
行业发展情况
工信部于2019年6月6日，正式发放5G商用牌照给中国移动、中国电信、中国广电和中国联通四大运营商，也预示着中国正式进入5G商用元年。5G网络技术的发展有助于发展我国移动通信的移动互联网、技术创新、信息消费、产业升级以及推动宽带中国战略等，在移动互联网格局的发展形成过程中，高效应用5G技术显然起到重要的推动作用”。
在互联网时代，人民的生活已经离不开互联网技术，而通信基站就是建立移动互联网的重要基础。5G发展中，移动通信网络覆盖和运行保障工作极为重要，通信基站的快速建设势在必行。
(2) 社会环境风险
通信基站电磁辐射
通信技术和互联网的逐渐普及，现代社会显然已经来到全面信息化时代。而手机也在移动互联网的发展进程中成为了日常不可缺少的通讯工具。而实现手机通讯的基础设施就是通信基站，其作为手机和其他通信系统进行信息传递的桥梁，其需求也在随着手机使用的数量增长而增长。但在建设基站的过程中，其传递信息所用的电磁波使得人们在不断增加的基站数量的压迫下，对其电磁辐射尤为关注。
通信基站的规划建设受到环保监督体系的限制，通常在满足功能需求的前提下，选择远离学校、医院、住宅等人口较为密集的地点，进而使得在满足通信功能的前提下，对环境和人体的影响降到最低。除了选址外，对辐射影响程度进行不定期的检查和调整等，使其进一步降低辐射影响，保证通信基站的安全性。
综上可以看出其在建设和使用通信基站的过程中，采取了较为有效的管理措施和技术手段降低电辐射对于环境的影响程度。
居民反对建设
由于社会的发展，大家都开始意识到环境对大家生活的重要性，并且逐渐养成环保的好习惯。一直以来，国家并没有重视对通信基站电磁辐射的正确宣传，导致大家一直以为电磁辐射不利于环境、对人体也有危害，严重的居然导致了居民情绪上的恐惧。
据统计可知，现在接近80%的小区居民不愿意将通信基站建立在家附近，对于已经建立的，居民想将其拆除。因此，基站建立在选址方面存在着很大的问题，尤其难以选择有居民生活的地方建设基站。另一方面由于小区的楼层较高，且可用空间较小，即使大家同意在此建设基站，信号的传播方面也会受到不良影响。
现阶段，居民会阻碍建设单位选择合适的地址，有些还会在建设的过程中增添麻烦，所以一定程度上不利于基站的建立。
(3) 技术风险
由于城市化进程加快，各个城市纷纷开始建设地下通道、完善绿化、建立监控系统、人行附道等等。由于不断的开发利用，地面附着物及功能区越来越密集，空旷的地面越来越少，这很不利于通信基站的选址建设。
为了使通信行业能够更好的发展，国家从三大运营商内部剥离出了基站建设以及运行维护的业务，将这些交由铁塔公司进行建设的管理规划，共同合作建设共同享用成果。不仅使过去三足鼎立，三家运营商彼此重复建设造成的高额成本问题，同时让通信主管部门来进行的地址选择以及规划等问题，再选择一家单位进行铁塔的投资与建成，帮助运营商解决了地址选择以及谈判方面的难题，基站建设的过程也由此大幅度加快。
3.5 竞争分析
表 2022年全球基站行业企业30强
资料来源：资产信息网 千际投行
2020年是5G产业链相关企业从5G基础设施建设中兑现业绩的关键年份。关键的原因体现在两方面，其一，2020年是产业链中部分环节增量市场爆发最猛的一年；其二，2020年之后，部分环节的市场增量增速明显放缓，且随着时间的推移，进入市场的玩家逐渐增多，竞争加剧。
(1) 通信网络设备
截至2021年，全球基站市场龙头企业有华为、爱立信、诺基亚、三星和中兴。其中华为占比最大，达到29%的市场份额，其次是爱立信和诺基亚，分别达到26%和22%的市场份额。华为、爱立信和诺基亚三家企业总共占据全球基站的市场份额的77%。三星、中兴和其他分别占市场份额为9%、5%和10%。
图 2021年全球通信设备供应商市场份额
资料来源：资产信息网 千际投行
(2) 系统集成及服务
系统集成作为一种新兴的服务方式，是近年来国际信息服务业中发展势头最猛的一个行业。系统集成的本质就是最优化的综合统筹设计，一个大型的综合计算机网络系统，系统集成包括计算机软件、硬件、操作系统技术、数据库技术、网络通讯技术等的集成。
图 系统集成及服务领先企业
资料来源：资产信息网 千际投行
(3) 基站射频
射频前端（RFFE），是移动通信系统的核心组件，主要起到收发射频信号的作用，它包括功率放大器（PA）、双工器（Duplexer和Diplexer）、射频开关（Switch）、滤波器（Filter）、低噪放大器（LNA）等五个组成部分。
从5大器件的营收占比来看，滤波器约占射频器件营收的50%，射频PA约占30%，射频开关和LNA约占10%，其他约占10%。可见，滤波器和PA是射频器件的重中之重。对于通信设备而言，没有PA，信号覆盖会成问题，而没有滤波器意味着设备丧失抗干扰能力。
图 射频前端各器件营收占比
资料来源：资产信息网 千际投行
射频前端市场集中度高， Skyworks、 Qualcomm、Qorvo、 Broadcom和 Murata五家巨头占据全球九成以上的市场份额。国产厂商加速追赶，基本覆盖所有领域国际射频前端龙头主要采取DM模式，国内厂商通过 Fabless模式快速切入各个领域。
(4) 基站天线
我国基站天线也由网络建设初期国外全部垄断，发展到基本国产，目前基站天线产业面临着过度竞争的局面。基站天线行业竞争激烈，但具有一定研发实力、较大产能规模、具备国际竞争力的厂家较少，国内厂商主要有京信通信、通宇通讯、摩比发展等少数几家企业。
根据 EJL Wireless Research于 2020年发布的报告，2020年中国基站天线市场份额排名靠前的公司依次为京信通信（21%）、通宇通讯（8%）、摩比发展（7%）、盛路通信（3%）等。从2011年起，京信通信连续八年被行业分析机构EJL Wireless Research评为全球一级基站天线供应商，从2009年起，京信通信的基站天线发货量便稳居全球前三甲。
图 2020年中国基站天线发货量市场份额
资料来源：资产信息网 千际投行
3.6 中国企业重要参与者
中国基站行业主要企业有中国铁塔 [00788.HK]、闻泰科技 [600745.SH]、中兴通讯 [000063.SZ]、传音控股 [688036.SH]、亿联网络 [300628.SZ]、中天科技 [600522.SH]、比亚迪电子 [0285.HK]、亨通光电 [600487.SH]、七一二 [603712.SH]、艾为电子 [688798.SH]、移远通信 [603236.SH]、安路科技-U [688107.SH]、海格通信 [002465.SZ]、信维通信 [300136.SZ]、烽火通信 [600498.SH]、广和通 [300638.SZ]、新易盛 [300502.SZ]、迪普科技 [300768.SZ]、长飞光纤 [601869.SH]、华测导航 [300627.SZ]等。
表 中国A股及港股主要企业
资料来源：资产信息网 千际投行
中国铁塔 [00788.HK]
中国铁塔股份有限公司是在落实网络强国战略、深化国企改革、促进电信基础设施资源共享的背景下，由国务院推动成立的国有大型通信基础设施服务企业。公司主要从事通信铁塔等基站配套设施和高铁地铁公网覆盖、大型室内分布系统的建设、维护和运营；同时依托独特资源面向社会提供信息化应用和智能换电备电等能源应用服务，是我国移动通信基础设施建设的“国家队”和5G新基建的主力军。
闻泰科技 [600745.SH]
闻泰科技是中国A股上市公司，主营业务包括半导体IDM、光学模组、通讯产品集成三大业务板块，目前已经形成从半导体芯片设计、晶圆制造、封装测试、半导体设备，到光学模组、通讯终端、笔记本电脑、IoT、服务器、汽车电子产品研发制造于一体的全产业链布局。
产品集成板块业务包括手机、平板、笔电、IoT、服务器等领域，服务的客户均为全球主流品牌，已经与众多主流品牌建立合作关系并不断深化。多年来，闻泰科技深耕ODM（原始设计制造）行业，是全球知名的通讯产品集成企业。
中兴通讯 [000063.SZ]
中兴通讯是全球领先的综合通信信息解决方案提供商，为全球电信运营商、政企客户和消费者提供创新的技术与产品解决方案。公司成立于1985年，在香港和深圳两地上市，业务覆盖160多个国家和地区，服务全球1/4以上人口。
中兴通讯拥有全球专利申请量8万件，已授权专利超过4万件，连续9年稳居PCT国际专利申请全球前五。同时，中兴通讯是全球5G技术研究和标准制定的主要参与者和贡献者。
传音控股 [688036.SH]
传音控股致力于成为新兴市场消费者最喜爱的智能终端产品和移动互联服务提供商。自公司成立以来，传音一直着力为用户提供优质的以手机为核心的多品牌智能终端，并基于自主研发的智能终端操作系统和流量入口，为用户提供移动互联网服务。传音旗下拥有新兴市场知名手机品牌TECNO、itel及Infinix，还包括数码配件品牌Oraimo、家用电器品牌Syinix以及售后服务品牌Carlcare。
亿联网络 [300628.SZ]
厦门亿联网络技术股份有限公司是面向全球的企业通信上市公司，提供国际品质、技术领先、体验友好的云+端视频会议、IP语音通信及协作解决方案，且与微软等国际品牌达成长期深度的战略合作。
亿联网络以研发为核心，坚持自主创新，拥有多项音视频核心技术专利，致力于让沟通更简单、更高效，帮助各类企事业单位提高效率和竞争力。其自主品牌Yealink畅销美国、英国、澳大利亚等140多个国家和地区，SIP话机市场占有率为全球第一。
3.7 全球重要竞争者
全球非中国主要企业有美国电塔 [AMT.N]、冠城国际 [CCI.N]、思科 [0R0K.L]、高通(QUALCOMM)[QCOM.O]、SNAP [SNAP.N]、PALO ALTO NETWORKS [PANW.O]、L3HARRIS TECHNOLOGIES [LHX.N]、摩托罗拉解决方案(MOTOROLA SOLUTIONS) [MSI.N]、ARISTA网络 [ANET.N]、爱立信 [ERIC.O]、ELEFONAKTIEBOLAGET LM ERICSSON [0087.L]、诺基亚 [NOK.N]、VANTAGE TOWERS [VTWR.DF]、F5 [FFIV.O]、瞻博网络 (JUNIPER NETWORKS) [JNPR.N]、Ciena科技 [CIEN.N]、黑莓 [BB.N]、唯亚威 [VIAV.O]、卫讯公司 (VIASAT INC)[VSAT.O]、CALIX [CALX.N]、交叉指型科技 [IDCC.O]、COMMSCOPE [COMM.O]、思博伦通信 [SPT.L]、英飞朗 [INFN.O]、极速网络 [EXTR.O]、RADWARE [RDWR.O]、缤特力 [POLY.N]、KMW [032500.KS]等。
表 全球非中国主要企业
资料来源：资产信息网 千际投行
美国电塔 [AMT.N]
美国电塔公司(American Tower Corporation)成立于1995年，最初是American Radio Systems的一个业务单元，1998年从AmericanRadio Systems分拆出来，并与哥伦比亚广播公司(CBS Corporation)合并，从此踏上了国际化道路。
美国电塔公司通过子公司持有、经营和发展无线和无线广播通讯不动产。通过子公司，美国电塔公司租用天线空间给无线服务供应商、无线电和电视广播公司、无线资料供应商、政府机关、市政府和多个其他产业的承租户。
思科 [0R0K.L]
思科是美国最成功的公司之一，1984年由斯坦福大学的一对教授夫妇创办。1986年思科生产了第一台路由器，让不同类型的网络可以可靠地互相联接，掀起了一场通信革命。在过去20多年，思科几乎成为了“互联网”、“网络应用”和“生产力”的同义词，思科在其进入的每一个领域都成为市场的领导者。
高通 (QUALCOMM) [QCOM.O]
高通创立于1985年，总部设于美国加利福尼亚州圣迭戈市。高通始终以研发先行，不断突破移动科技的边界，通过“发明-分享-协作”的商业模式，为移动通信产业开创了全新可能，为生态伙伴的创新奠定基础。
高通的客户及合作伙伴既包括全世界知名的手机、平板电脑、路由器和系统制造厂商，也涵盖全球领先的无线运营商，高通致力于帮助无线产业链上各方的成员获得成功。
爱立信 [ERIC.O]
爱立信公司（Telefonaktiebolaget LM Ericsson）于1876年成立于瑞典首都斯德哥尔摩。从早期生产电话机、程控交换机，已发展到全球最大的移动通讯设备商，爱立信的业务遍布全球180多个国家和地区，是全球领先的提供端到端全面通信解决方案以及专业服务的供应商。
爱立信的全球业务包括：通信网络系统、专业电信服务、专利授权、企业系统、运营支撑系统（OSS）和业务支撑系统（BSS）。爱立信的2G、 3G、4G、5G无线通信网络被世界上各大运营商广泛使用和部署。爱立信还是移动通信标准化的全球领导。
诺基亚 [NOK.N]
诺基亚公司（Nokia Corporation）是一家总部位于芬兰埃斯波，主营移动通信设备生产和相关服务的跨国公司。成立于1865年，以伐木、造纸为主业，后发展成为一家手机制造商，以通信基础业务和先进技术研发及授权为主。
第四章 未来展望
基站的总体发展趋势是更低成本、更灵活的架构、更高的性能和更高的集成度。基站产品形态将朝着满足各种复杂无线环境的方向发展，基站技术朝着更高性能、更高集成度的方向发展，射频技术将朝着更高效率、更高灵活性方向发展，传输技术将朝着全IP 方向发展。
从基站的发展趋势来看，未来将呈现开放式模块化的特点，使基站建设可以以“搭积木”的方式进行，能够快速响应，缩短建设时间，同时使维护设备种类减少，降低运维难度，节省运维成本。微基站将进一步缩小体积，分布式基站则继续强化灵活性，未来将扮演复杂无线环境的应用主角。
新技术如5G对室外基站需求更少，卫星通信更是对基站进行颠覆式的，所以基站技术需要应对挑战和与时俱进。
基站将能够支持多载波、大容量，具有更高的集成度、更低的功耗、更高的性能。容量需求变化时只需增加信道板，就可以实现快速平滑扩容，这将成为基站的另一个重要发展趋势。高功率效率，能够节省基站日常耗电，同时降低基站整机散热要求，增强系统可靠性，减少空调的耗电量，大幅度降低维护成本。IP化发展。从核心网到无线接入网，再到终端，未来的移动通信网络向全IP方向发展，网络呈现扁平化趋势。
