最近，在由硬科技头部PE举办的一场闭门CEO峰会上，一位投资人对台下的科技创业者们说道。 “现在加快速度，能上赶紧排队上，上不了我劝大家趁泡沫期融资，甚至和上市公司谈并购都可以。现在上，你可以充分享受泡沫，等遍地是‘尸体’的时候，手里拿着钱，简单的收购就够了。这就是中国三年以后必定要发生的事情。” 这场往年主要是给被投企业间拉“群”的闭门会，俨然变成了一场出征二级市场的“动员大会”。不仅投资人上台吆喝，上市成功的被投企业现身说法，这家PE更请来了经济学家、律师、投行的上市辅导专家，来给企业做上市全流程指导。 在这之前，大部分硬科技创业者来只顾埋头苦干，上市对他们来说是件遥远的事。一名硬科技创业者在听完上述一席投资人言论后颇有感触：“我们之前一直闷头做技术，或者一个Case一个Case的做项目，上市这样的事情以前还停留在想想的阶段。” 今年的科技公司IPO明显加速。CVSource投中数据显示，年初至今国内一共发生349起IPO，比去年同期提高了55%，其中专门给科技公司开设的科创板贡献了1/3还多。 在这股上市浪潮下，很多闷头做研发的科技创业者开始“放下C++、拿起CPA”，研究起上市那点事儿。
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在泡沫上起舞
“确实有上科创板的打算。我们计划明年冲一下销售，冲到5000万以上，然后试一下科创板。”七鑫易维联合创始人徐筱告诉投中网。 七鑫易维成立于2009年，是国内顶尖的眼球追踪技术公司。但成立超过10年的七鑫易维，与其他大多数技术公司一样，在资本市场面临尴尬的境遇。 一方面，眼球追踪至今没有一个消费级的应用市场，不论是医疗、游戏还是近几年开始兴起的VR/AR，出货量都还停留在几十万甚至几万的量级；另一方面，虽然技术在国内领先，但欧美有SMI、Tobbi等更加老牌的竞品，七鑫易维想要走出国门也不容易。 按照过去的上市标准，七鑫易维最好的结局就是被收购，就像竞品SMI一样被苹果这样的巨头收购。 没办法快速通过二级市场退出，这也导致传统的VC/PE对七鑫易维这样的技术公司兴致不高。 但最近投资人的态度起了变化。徐筱告诉投中网他们正在启动新一轮融资，“老股东们很少对我们谈上市的事情。最近聊的投资人除了问业务、技术、市场这些常规的问题，很多投资人都会聊有没有上科创板的计划，这是过去从来没有过的。” 七鑫易维不是唯一感觉到变化的科技公司，新一轮全球科技泡沫和中国科技创新投资热，正在催生硬科技IPO热潮。 没有条件创造条件也要硬上，已经成为部分硬科技创业者们私下的共识。 今年6月赴美IPO募资5000万美元的优克联就是其中一例。 优克联（UCL.NDAQ）是中国乃至全球最大的跨境移动WIFI设备和技术解决方案提供商，2019年的销售额约1.6亿美元。今年6月，对于优克联不是个好时机，甚至可以说是“最差”的时机。 “有很多人经常问，这么困难，你们在纳斯达克上市，估值又不高，各种条件都不好，为什么跑到纳斯达克上市？
”优克联CMO谭竹在一次闭门活动上谈到时机不好的原因有两点。 一是疫情影响。上半年疫情爆发最严重的时候，优克联的跨境WIFI业务没了98%。 二是中美关系。华为和数据安全都成为敏感词，优克联两样全占：做的是数据敏感的运营商业务，创始团队又全部出自华为。 但最终出于国际化、信息安全的需要，有大量海外业务的优克联还是决定逆势赴美上市。 对于上市最大的意义，谭竹的观点很直接，有钱就能活的更久：“好歹我们是上市公司，现金流比别人好，我们要做的事情就是活着。活着太重要了，疫情期间的竞争就一个事情，谁能撑到最后谁就是赢家，只要撑得住我相信我们就会有好的一天。” 当然不是上市就安全了，企业本身盈利状况也在左右投资人信心。上市前一年优克联扭亏为盈也成为支撑优克联上市成功的决定性因素。 “我们的盈利问题实际上是一个取舍，我们可以在2019年让增长速度再快一点，但不盈利。还有一个选择是把它做盈利，但发展速度稍慢一点，这是一个取舍。”谭竹很庆幸最终选择在2019年裁员控制成本做盈利。“国际形势确实不好，去年把成本降下来了，这也使我们一季度小幅度盈利。前景不好的时候依然实现盈利，最终打消投资人对于公司生存问题的担忧。” 这场硬科技IPO盛宴，美股还不是主场。对于想要在科技泡沫中储备弹药的创业者和想要在风口上趁机退出的投资人来说，科创板和创业板注册制才是真正的盛宴。
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二级市场“款待”硬科技企业
早在今年6月份，达晨财智总裁肖冰就预言，明年IPO将创历史记录，所有的企业家和同行们要抓住这一历史机遇，因为这很可能会是中国资本市场最后一次政策红利了。 过去人民币基金深受IPO不确定性之苦，而注册制改革的落地远超预期，科创板的审核效率已经接近、甚至超过美国市场，这对全行业来说是极大的鼓舞。肖冰介绍说，达晨有一家被投企业，从申报科创板到上会只用了两个月的时间，速度之快令人感到“震惊”。 科创板和创业板注册制是如何款待这些硬科技企业的？ 华泰联合证券战略合作部总经理廖君解读，三类原本不具备A股上市条件的企业成为了科创板和创业板注册制的最大赢家。
硬科技企业IPO受益第一条是发行条件放宽。原来A股上市指标比较单一，需要盈利连年递增才能上市，现在科创板是五套指标，创业板是三套指标，上市的标准多元化了。整体来说，从强调一个企业的持续盈利能力，变成强调持续经营的能力。 条件放宽之后，科创板迎来更多硬科技公司。据华泰联合证券统计，截至10月底有448家企业申报科创板申，其中，专用设备、TMT、生物医药占到所有申报企业的2/3。其中86%企业使用五套标准中的第一套；5家药企没有营业收入选择第五套标准上市；还有32家芯片相关企业选择第二套标准。
