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《全球互联网金融商业模式:格局与发展》——第2章,第3节社交型券商

简介:

本节书摘来自华章出版社《全球互联网金融商业模式:格局与发展》一书中的第2章,第2.3节社交型券商,作者廖理,更多章节内容可以访问云栖社区“华章计算机”公众号查看

2.3 社交型券商
20世纪90年代末,互联网券商行业趋于饱和。在2000年之后,整个券商行业陷入了增长困境,行业总收入几乎没有增长,证券公司的数量也下降了近25%。2004年之后,Web 2.0的兴起带来了全球的互联网社交化趋势。社交化与券商行业的融合催生出了一种新的券商模式——社交型券商。
相比于传统的金融交易,社交型券商为投资者提供了社交化的交易平台。在传统的金融交易中,投资者依靠基本面分析和技术分析进行金融资产买卖,然而在实际生活中,大部分投资者特别是个人投资者常常以从亲朋好友处获得的信息来作为投资交易的依据。但是市场经常转播着一些不准确的信息或者具有欺骗性的信息,很多投资者据此交易会造成损失。因此,投资者特别是那些不具备分析能力或者是没有时间进行投资分析的投资者往往希望身边能有一些投资的“高手”,以便他们能够随时从这些“高手”那里得到真正靠谱的投资建议,甚至干脆跟随高手的投资策略进行投资。
社交型券商的典型代表包括Motif Investing、WhoTrades、Darwinex、eToro、Ayondo(中介平台)和Zulutrade(中介平台)等。在这些券商中,eToro和Motif Investing就是其中的典型代表。其中,eToro的投资者对交易高手的真实交易记录进行跟投,而Motif Investing对交易高手的投资理念进行跟投。
案例1 Motif Investing:提供主题投资的社交型券商
Motif Investing平台正式上线于2012年1月,是在SEC注册的经纪商。与传统券商不同的是,Motif Investing平台向用户提供基于某个主题的投资组合——即Motif,并以投资组合为单位向用户收取交易佣金。Walia将Motif Investing的主题投资模式形容为“Peter Lynch投资哲学的升级版”。Motif Investing的主题投资模式强调“直观”逻辑,投资组合的主题来自于日常趋势,十分便于普通投资者理解。截至2016年9月,Motif Investing共推出150多个平台专家组合和9100多个公开用户自建组合,超过18万个用户自建或定制组合。
Motif Investing在推出后很快受到了市场的广泛认可。在2014年美国环球财经在线CNBC“Disruptor50(最具破坏力50家企业)”中,Motif Investing排名第四,远超过DropBox、Kickstarter等创新企业。Motif Investing获得了风险投资的相继追随,自成立以来,共获得6轮(共1.265亿美元)风险投资,其中很大一部分投资来自传统华尔街巨头们。
Motif Investing获投情况
时间 轮次 领投人 投资金额
2011.07 A轮 NVP(Norwest Venture Partners ) 600万美元
2011.07 B轮 基础资本公司(Foundation Capital) 2000万美元
2013.04 C轮 高盛 2500万美元
2014.05 D轮 JPMorgan 3500万美元
2014.12 种子轮 — 50万美元
2015.01 E轮 人人理财 4000万美元
1.什么是Motif
Motif Investing翻译成中文就是“主题投资”。一只Motif就是一个由股票或者ETF组成的基于某个特定主题的投资组合,投资组合内的股票数量或者ETF数量被严格限定在30只以内。
一只Motif由以下五个部分组成。
1)组合名称:组合名称一般直观反映了该投资组合的主题,如Battling Cancer、Social Networking和Wearable Tech等。
2)投资主题描述:对创建该组合的原因进行了具体描述,以帮助用户更好地理解所投资的主题。
3)投资清单:在投资清单中,投资者可以看到组合具体投资的股票或者ETF,以及各个股票或者ETF的投资比例。
Battling Cancer投资于25家与癌症治疗相关的公司股票。投资清单包括:早期生物技术公司,14家;成熟生物技术公司,4家;医疗器械公司,5家;制药公司,1家。
4)组合收益率:展示了投资组合最近1周、1个月、3个月、6个月、1年、2年,以及自成立以来的收益率。
5)用户讨论交流区:投资者们可以在此发表对于该组合的看法,与其他投资者进行交流。

  1. Motif从何而来
    Motif Investing平台上的Motif有两类:平台专家组合(professional Motifs)和用户自建组合(community created Motifs)。

平台专家组合是Motif Investing提供的,由平台的投资专家团队创建和维护。Motif Investing上的“平台专家组合”共有150个,分为以下六大类:资产配置(asset allocation)、收入策略(income strategies)、交易策略(trading strategies)、价值导向类(values-based)、全球机会(global opportunities)和行业趋势(sectors)。
在每个大类下,还有若干子类。这些细致的分类也大致反映了平台专家的投资灵感从何而来。
2013年初,Motif Investing推出了“用户自建组合”。通过“自建组合”页面,用户可以根据自己的投资想法组建自己的投资组合。目前,平台上共展示有12 107个“用户自建组合”。
平台专家组合
平台专家组合
主题名称 投资思路 投资行业 年收益率
Robotic Revolution
(机器人革命) 随着自动化技术的进步,机器人的时代已经来临,公司发现他们可以使用机器人来提升安全保障、软件界面、举重能力和灵活性,目前已有150多万机器人正在制造中,据估计,无人机在接下来两年的全球支出将会达每年113亿美元 工业解决方案公司、医疗应用公司、航空航天与国防、消费品公司、海洋勘探公司 26.3%
On the Road
(在路上) 美国经济逐渐复苏,航空、铁路、公路回温,旅游业发展前景良好。美国商务旅行支出上升,得益于行业的工作需要更多的商务旅行,美国旅游支出预计将由2685亿上升5.1%,至2685亿美元 酒店及酒店相关信托、航空公司、旅行租赁服务(住宅和车等) 5.5%
Pet Passion
(宠物粉) 美国人热爱动物。事实上,美国宠物用品协会调查显示,68%的美国家庭,大约有8250万户,至少每户都有一个宠物。1994年至2012年间,宠物产品行业销售增长了约3倍,增加到530.33亿美元 宠物护理、宠物食品供给和其他宠物零售 25.7%
Rising Interest Rates
(美国利率的增长) 如果利率上升,谁会是直接受益者?在线券商等金融机构会因此获得更多利息收入 托管银行、券商(嘉信、盈透等) 6.92%
Cyber Security
(网络安全) 如今,政府、企业和个人都暴露出互联网安全问题。仅2012年相关数据统计,每秒都会有大概12个网络受害者,平均损失成本提高50%,一年约有1130亿美元。电脑、移动手机都是被攻击的工具,公司加大了对网络安全措施的投入,对于稳定客户和增加收入都有重大的意义 网络解决方案
公司 0.8%
Battling Cancer
(抗击癌症) 在美国,癌症已经成为第二大死因。2012年,就有超过50万人死于癌症。2013年,就有170多万确诊病例。2012年,美国抗癌药品销售前10高达136亿美元。生物技术公司着重开发靶向疗法和基因分析 制药公司、生物科技公司、医疗仪器公司 21.5%
Online Gaming World
(网络游戏世界) 仅2012年,全球网络游戏收入就增长8%至200亿美元。实体游戏机的销量下降,消费者娱乐习惯的转变都为网络游戏带来市场空间 北美和亚太市场的游戏公司,包括畅游、搜狐、完美世界等游戏公司 39.9%
Swell-Improve Education
(Swell ——提升教育) Swell是太平洋生活旗下公司,调查美国公开交易的致力于教育慈善的顶级公司,根据其基金税务申报,选取前30名公司,建立一个随标普500指数移动而移动的主题,并将收益的20%捐赠给教育相关的慈善机构 工业解决方案公司、汽车电池生产公司 10%
用户自建组合
“Virtual Reality as the Next Computing Platform”组合是2015年12月以来年收益率最高的用户自建组合之一,年收益率为56.7%。该组合创建者投资于一些大规模应用虚拟现实技术的公司,包括VR硬件制造商、显卡制造商和视频游戏创作者,如Facebook(26.7%)、索尼(8%)、NVIDIA公司(20.8%)等。
Motif Investing为用户提供简单的创建流程。
1)给组合命名。
2)选择股票和赋权。
3)创建完成,购买组合。
Motif的创建者可以通过Facebook、Twitter、LinkedIn以及发电子邮件的方式分享其自建组合。如果创建者加入了“Creator Royalty Program”,每当其他投资者复制或修改了该组合并进行投资后,创建者将得到1美元的回报。
而且,Motif Investing的每位用户都有自己的个人主页,展示了用户的交易笔数、好友清单及创建的Motif清单。通过个人主页,其他用户可以与其进行交流、或者跟投其创建的Motif。
3.投资流程
Motif Investing以投资组合作为投资对象,每个投资组合的最低额度为250美元。
1)选择投资组合。
2)个性化定制。
用户可以直接购买该投资组合;或者进行一定修改之后再投资,如手动添加和删除某只股票,或调节某只股票的投资比例等。
3)购买组合并支付佣金。一个组合支付9.95美元的佣金,用户增加的股票或者ETF按支数收取每支4.95美元的佣金。
4)跟进后续调仓。
4.盈利方式
交易佣金是Motif Investing的盈利来源。Motif Investing的交易佣金以组合计价,每个投资组合的交易(最多30只股票)收取佣金9.95美元,单只股票交易收取佣金4.95美元。在组合的每次调仓中,按照上述相同方式收取佣金。
5.大事记
2015年10月,JP. Morgan宣布与Motif Investing合作,使普通投资者可以申购由Morgan管理的IPO的股份。
2016年5月,高盛和Motif Investing的全资投资顾问子公司Motif Capital合作,将推出结构化投资的主题指数。
2016年9月,Motif Investing推出新的投资订阅服务Motif BLUE,分简易版、标准版和无限版3个不同层次,允许投资者选择量身定制的投资模式,通过建立经常性投资和自动重新平衡,设置定期投资,将存款投入投资主题中去,以累积财富、节省时间,这标志着Motif Investing从产品创新向商业模式创新的转变。
投资者的个人主页
案例2 eToro:来自以色列的社交型券商
eToro由Yoni Assia、Ronen Assia和David Ring等于2007年在以色列特拉维夫创办,拥有由塞浦路斯颁发的券商牌照。截至2016年9月,eToro上有来自140个国家的超过450万的注册用户,平台上累计进行的交易已经超过1.97亿笔。
目前eToro提供5大类金融产品(差价合约):外汇、大宗商品、股指、股票和比特币。与传统券商相比,eToro的创新之处在于允许投资者直接“跟投”:在eToro的投资社区中,每个投资者的交易记录都是实时公开的,其他投资者可以通过查看他们的历史交易数据选择合适的交易高手进行直接跟投。凭借着模式创新,eToro连续两年在Finovate金融创新大会上获得了最佳展示奖(Best of Show)。
eToro的客户分析
地区 占比 地区 占比
北美洲 10% 非洲 7%
南美洲 7% 亚洲 23%
欧洲 48% 大洋洲 5%

  1. OpenBook和WebTrader
    eToro主要由投资社区(OpenBook)和在线交易平台(WebTrader)两大板块组成。

投资社区(OpenBook)是eToro的社交平台,用户可以在OpenBook上浏览用户的个人主页、寻找合适的交易员、通过“CopyTrader”实现对其自动跟投。
投资社区OpenBook
WebTrader是eToro的在线交易平台,在OpenBook上选择用户进行跟投之后,会跳转到WebTrader来执行交易。
(1)eToro的投资社区:OpenBook
OpenBook由三大部分组成:个人主页、搜索系统和跟投系统。用户可以浏览其他投资者的个人主页,通过搜索系统寻找合适的交易员,并通过“CopyTrader”实现对其的自动跟投。在推出OpenBook之后,eToro发展迅速,仅2013年,平台上的成交量就超越此前6年的累计5000万笔交易。
1)个人主页。OpenBook为每一位用户提供了个人主页。通过个人主页,我们可以查看这位用户的实时交易记录、历史交易数据及目前持仓分析,也可以留言与用户进行交流。
2)搜索系统。寻找适合用户自身风格的交易高手是社交投资的关键。OpenBook提供的人物搜索指标包括考察时间、档案信息、社交关系、业绩表现、风险水平、持仓组合和活跃程度等。
3)跟投系统(CopyTrader)。跟投系统(CopyTrader)是社交投资得以实现的关键,用户可以通过CopyTrader设置跟投金额、跟投方式、止损比例等跟投指标,严格复制其他交易员的投资行为,实现跟投。目前,eToro为用户提供了两种不同的跟投方式:复制已持仓交易和新开交易,或者仅复制新开交易。
(2)eToro的在线交易平台WebTrader
在线交易平台(WebTrader)是eToro为用户提供的交易平台。通过这一在线交易平台,用户可以开仓、平仓及管理投资组合。WebTrader界面分为上下两部分:上部分为交易行情,下部分为用户账户。交易行情界面显示交易标的的实时价格,对于外汇、大宗商品和股指,还提供了该交易标的的市场情绪——即买入和卖出比例分别是多少;用户账户则展示了该用户的持仓、订单、历史交易和账户资金。
用户的个人主页
WebTrader行情界面
WebTrader 用户账户界面
2.跟投交易
通过投资社区“OpenBook”与在线交易平台“WebTrader”,eToro成为集社交与交易于一体的在线社交投资平台。借由OpenBook和Webtrader,用户通过以下三个步骤实现一键跟投。
1)发现要跟投的交易高手,单击Copy选择跟投。用户可以通过搜索系统寻找交易高手。在寻找到合适的交易高手之后,单击其个人主页上的“Copy”按钮选择跟投。
2)设置“跟投账户”金额,单击CopyTrader自动跟投。在选择跟投的交易高手之后,用户需要向“跟投账户”分配金额,并通过“CopyTrader”按键实现对该交易高手的自动“跟投”。
“跟投账户”中的资金完全委托给eToro操作,用于自动跟投交易高手的交易信号。在此之后,eToro就会代替用户自动复制交易高手的投资行为,直至达到止损线或者用户手动关闭“跟投账户”。
3)管理基于人的投资组合。一旦选择跟投之后,用户的WebTrader交易界面将会出现相应的以所跟投的交易高手命名“跟投账户”。交易高手的所有后续交易都会在跟投账户中自动被严格复制。
设置“跟投账户”金额,单击CopyTrader自动跟投
3.交易高手激励机制
交易高手是eToro平台的核心。为了激励交易高手在平台上交易,eToro规定:如果用户在一个月内拥有的日均“合格跟投者”(qualified copier)达到10人或以上,eToro将支付该用户(或称交易高手)一定的报酬。“合格跟投者”是指至少分配了100美元用于复制该交易高手的用户。交易高手获得的具体报酬金额取决于两个因素:
1)业绩一致性。
2)合格跟投者的数目。
例如,对于被eToro评级为“顶级”的交易高手,如果吸引的合格复制者的数量为500~749人之间,则可以收到eToro每月支付的1000美元的报酬。吸引同样多的合格复制者,基础水平的交易高手收取的报酬为顶级交易高手的一半。
顶级水平交易高手获得的报酬
4.盈利模式
点差收益是eToro的主要盈利来源。作为经纪商,eToro从银行间市场自动获得报价,然后通过所获报价的价差中加减平台的额外点差之后重新算出买入价和卖出价,再向客户报价。平台交易高手越多,吸引的跟单用户就越多,交易量就越大,eToro赚取的点差就越多。

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