1、资本成本率
在介绍资本成本率之前，先介绍一些小的名词：
成本利润率：
成本利润率=利润 /成本* 100%
该指标越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，盈利能力越强。
其中：成本费用=主营业务成本+营业费用+管理费用+财务费用
利润=营业利润+投资收益+补贴收入+营业外收入-营业外支出
无论是个别劳动，还是社会必要劳动，都可以划分成 生产成本和利润 两部分。一般把经济体个别劳动中的这两部分分别叫做个别生产成本和个别利润，把社会必要劳动中的这两部分分别叫做平均生产成本和价值利润。
平均生产成本和价值利润分别是个别生产成本和个别利润的的加权平均数。技术水平不同的经济体的个别劳动对产品价值的影响是通过它们的产量权数实现的。产量权数反映了经济体的技术水平与平均技术水平的关系，因此，可以进一步认为产品的社会必要劳动是由生产产品的加权平均技术水平决定的生产成本和利润构成的。
解释：成本利润率，由省、自治区、直辖市税务局确定。
资本成本率：
资本
成本
率：是指公司用
资费
用 与 有效筹资额之间的比率，通常用百分比表示。在公司筹资实务中，通常运用资本成本的相对数，即资本成本率。
筹资费用中的
用资费用
指因使用资金而付出的代价，比如向股东支付的
股利
或向债权人支付的利息等。
在编制融资
徐林
的租金计划时若采用等额年金法，通常以资本成本率作为
折现率
。
成本率。
个别资本成本率是公司用资费用与有效筹资额的比率。其基本的测算公式列示如下：
或：
—— 资本成本率，以百分率表示 ；
D —— 用资费用额；
P —— 筹资额；
f —— 筹资费用额；
F —— 筹资费用率，即筹资费用额与筹资额的比率。
资本成本率种类
一般而言，资本
成本率有下列种类：
1．个别资本成本率
个别资本成本
率是指公司各种
长期资本
的成本率。例如，股票资本成本率，
债券
资本成本率，长期借款资本成本率。公司在比较各种
筹资方式
时，需要使用个别资本成本率。
2．综合资本成本率
综合资本成本率是指一个公司全部长期资本的成本率，通常是以各种长期资本的比例为权重，对个别资本成本率进行加权平均测算的，故亦称
加权平均资本成本
率。因此，综合资本成本率是由个别资本成本率和长期债券资本成本率这两个因素所决定的。
3．
边际资本成本率
边际资本成本率是指公司追加筹资的资本成本率，即公司新增一元资本所需负担的成本。
公司追加筹资有时可能只采取某一种筹资方式。在筹资数额较大，或在
目标资本结构
既定的情况下，往往需要通过多种筹资方式的组合来实现。这时，边际资本成本率应该按加权平均法测算，而且其资本比例必须以
市场价值
确定。
综合资本成本率的测算方法
根据综合资本成本率的决定因素，在已测算
个别资本成本
率，取得各种
长期资本
比例后，可按下列公式测算综合资本成本率：
Kw = KiWi + KbWb + KpWp + KcWc + KrWr
式中：
K
w----
综合资本成本率
；
K
j---- 第j种资本
成本
率；
W
j---- 第j种资本比例。
综合资本成本率中资本价值基础的选择
综合资本成本率实例
例如，ABC公司的全部
长期资本
总额为1000万元，其中长期借款200万元占20% ，
长期债券
300万元占30%，
普通股
400万元占40%，
保留盈余
100万元占10%。假设其
个别资本成本
率分别是6%，7%，9%，8%。该公司综合资本成本率是多少？
解：综合资本成本率=6%×20%+7%×30%+9%×40%+8%×10%=7.7%
资本成本率对于资本投资的影响
企业从事生产经营活动所需要的资本，主要包括
自有资本和借入长期资金两部分。借入长期资金即债务资本，要求企业定期付息，到期还本，投资者风险较少，企业对债务资本只负担较低的成本。但因为要定期还本付息，企业的财务风险
较大。自有资本不用还本，收益不定，投资者风险较大，因而要求获得较高的报酬，企业要支付较高的成本。但因为不用还本和付息，企业的财务风险较小。所以，资本成本也就由自有资本成本和借入长期
资金成本
两部分构成。
资本成本既可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。用绝对数表示的，如借入长期资金即指资金占用费和
资金筹集
费；用相对数表示的，如借入长期资金即为资金占用费与实际取得资金之间的比率，但是它不简单地等同于利息率，两者之间在含义和数值上是有区别的。在财务管理中，一般用相对数表示。
资本成本有多种运用形式：
一是在比较各种
筹资方式
时，使用的是个别资本成本，如借款资本成本率、
债券
资本成本率、
普通股
资本成本率、
优先股
资本成本率、
留存收益
资本成本率；
二是进行
企业资本结构
决策时，则使用
综合资本成本率
；
三是进行追加筹资结构决策时，则使用
边际资本成本
率。
资本成本与生产
经营成本
相比具有以下四个特点：
1、生产经营成本全部从营业收入中抵补，而资本成本有的是从营业收入中抵补，如向银行借款支付的利息和
发行债券
支付的利息；有的是从税后
利润
中支付，如发行普通股支付的
股利
；有的则没有实际成本的支出，而只是一种潜在和未来的收益损失的
机会成本
，如留存收益。
2、生产经营成本是实际耗费的计算值，而资本成本是一种建立在假设基础上的不很精确的估算值。如按固定增长模型计算普通股成本率，就以假定其股利每年平均增长作为基础。
3、生产经营成本主要是为核算利润服务的，其着眼点是已经发生的生产经营过程中的耗费。资本成本主要是为
企业筹资
、
投资决策
服务的，其着眼点在于将来资金筹措和使用的代价。
4、生产经营成本都是税前的成本，而资本成本是一种税后的成本。
5、
生产经营
是要以利润为基础的。
编辑本段资本成本率特点
第一，资本
成本
率的影响因素较多。资本成本率投资的对象或客体不是非生命的物体，而是具有一定的智力、体力、精力和生命的人。所以，资本成本率投资不仅要受社会、经济、文化、家庭的影响，更重要的是取决于个人先天的智商、
偏好
、行为与性格特征等多方面的因素。因此，资本成本率投资评估中需要考察的因素就显得更为复杂。
第二，资本成本率投资具有多元性。资本成本率投资取向受诸如社会经济体制、个人及家庭收入、企业管理方式等多种因素的影响。在传统计划
经济体制
下，我国形成
人力资本
的基础途径??教育的投资者主要是政府；计划经济体制向
市场经济体制
转轨后，高等教育的投资者开始转向个人，但政府还继续承担义务教育的投资；同时，人力资本再投资，诸如在职技能和专业培训等，其
投资主体
由企业担当。所以，人力资本投资者包括个人，企业和政府等，是多元的。
第三，资本成本率投资者与
投资对象
交织。资本成本率载体自己是天然的投资者，即人力资本载体自身要投入智力、体力、精力、时间等，但是，同时又是被投资者的对象，所以，投资者与投资对象集中于承载者一身，这一点与
物质资本
投资有着显著的区别。
第四，投资本成本率资含有非物质形态的投入，即时间投入。资本成本率是一种时间密集型的资本，所以时间也就自然成为资本成本率投资的投入资源。对于大多数资本成本率投资来说，都需要很长时间，有些投资需要几年，甚至十几年或几十年的时间。资本成本率投资的时间成本受时期和地域的影响，时期不同，地点不同，时间成本也不同，部分
人力资本投资
，如迁移与流动，其时间成本就较少除此之外，绝大多数的时间投资成本都比较高。
第五，资本成本率投资具有相继性。由于资本成本率投资需要花费的时间较长，所以呈现出明显的阶段上的相继性，即后期投资必须以先前的投资为基础或前提条件。严格意义上说，资本成本率投资是由几个阶段相继完成的，典型的如小学教育、初中教育、高中教育（包括中等专业教育）和高等教育，全部教育过程有着明显的阶段性及其相继性。资本成本率的相继性特点，使资本成本率投资主体复杂化了。一般情况下，小学和中学教育是义务教育，投资主体是政府。作为福利性投资，政府放弃投资所形成的人力资本产权：高中教育和高等教育投资主体是个人（包括家庭成员）或企业，根据投资主体的构成，或者个人拥有全部人力资本产权，或者多元投资者对产权共同分享；进入企业或接受企业培训后，作为功利性投资，新增资本成本率资本产权应归属于企业所有。
