2015年年末，笔者写了一篇分析360回归A股的文章。虽然谈不上专业，但也算客观。谁知文章发布后，出现了一个让我意想不到的效果。
有几位网友加我，问笔者是不是已经知道360借壳回归的内幕。甚至，有位网友干脆就问我，360是不是要借某某公司这个“壳”。看到这些问题，我哑然。如果我知道这些，那岂不成了神人，要大发一笔？
我如实回答那些人：“我不知道！”那些人似乎并不相信，悻悻而去。而我则陷入了思考：看来，中概股的回归，牵动着无数有着赌徒心态股民的神经。360等中概股借壳回归之路，亦是那些赌徒赌壳之时！
之前，我本以为，由于资本的压力，只有那些着急回归的中概股公司才会急着找壳。“近期很多中概股都在A股市场找壳，而且找得还比较急。”深圳一位券商投行人士对21世纪经济报道记者透露，自己也在为一家中概股在A股找壳。而事实上，一些意图赌一把的股民，也在“押宝”，猜测着哪家壳公司会被中概股看中。如果押宝押对了，自己就会一夜暴富。
也难怪某些人会有这种心态，我们可以看看已经并非当红炸子鸡的分众传媒。分众传媒借壳七喜上市后，新公司总股本41.16亿，市值1904亿元，市值暴涨13倍，江南春的身价也已接近500亿元。而七喜控股的股价，则是涨的让人瞠目结舌。2015年1月的时候，七喜控股的股价可能还只有几块钱。2015年8月31日，七喜控股发布重大资产重组方案详情，分众传媒欲作价457亿元借壳七喜控股。2015年9月2日复牌后，连续六天涨停，截至2015年9月11日收盘，七喜控股报价24.24元/股。而分众传媒借壳上市成功后，在2015年12月31日，七喜控股开盘报45.06元，截止收盘，尽管该股跌5.42%，但仍报42.55元。
试想，如果有人在七喜股价低迷之时买入，等到分众传媒入主之时，岂不是一飞冲天？
所以，也难怪有那么多的人急着打探内幕消息。而据媒体统计，过去的2015年，共计72家企业涉及买壳上市，相关交易金额达5069.33亿元。但有多少人赌对了这72家壳公司呢？
与业务已经不是很红火的分众传媒相比，360这个在国内会有很大潜力的中概股，回归国内A股无疑更加具有诱惑力。
按照媒体披露的360回归进度，“奇虎360拟于2015年底确定私有化资金，2016年3月中旬资金全部到位，并完成360私有化下市。并预计在2016年12月末通过A股审批，并在2017年3月完成360的股权交割交易。”按照360官方在2015年12月18日公布的协议，其整个私有化交易规模约为93亿美元。目前，国内对360回归后的市值给出了数千亿的估值。分众传媒的市值在那里摆着，360应该不会比它低。那么，360会选择哪家壳上市，这会让很多人因此疯狂！
不过，虽然借壳上市的前景很好，但“壳”却极其不好找。首先是具有合适市值的公司不好找。几年前招商证券投资银行总部执行董事胡伟业曾经说过：“在借壳市场，投行找壳的市值标准是，市值最好不要超过20亿元，在10亿元以下的壳最为珍贵，注入资产的体量最好控制。不过现在的‘壳’都太贵，10亿元以下的公司基本没有。”其次是“壳”比较干净，负债率较低，将来麻烦也比较少。第三是壳公司的大股东不拖泥带水，即不要求在重组后公司的地位。这几项条件都满足的“壳”好像很难找。
那么，中国股市适合中概股回归上市的壳资源究竟有多少呢？
2014年9月，有媒体做过一个统计。截至2014年9月，当时“A股上市公司中市值低于20亿元的上市公司有173家，其中停牌企业有50家，有32家企业涉及重大资产重组。而在一年前（即203年同期），A股上市公司中，市值低于20亿元的公司有533家，其中，市值在10亿元以下的公司有19家。”这些市值低于20亿元的上市公司，在当时的标准下无疑是适合做壳的。由于股市的变化，每年都会有一个标准，在今天标准会有不同，但基本数量应该差不多，基本上还是那批公司。而如果要在数百家公司中寻找一家公司做赌注，这会很为难的。
于是，中概股找壳犯难，赌徒们赌壳也犯愁。要是赌徒们赌错了怎么办？
虽然业界分析股票发行注册制实施后，壳资源不再值钱。但是照目前的情况看，中概股似乎并不看好前述举措。
就在360的回归计划正在紧锣密鼓的进行之时，据传百度也要启动回归之路了。李彦宏在2015年的乌镇互联网大会上曾经表示，“现在国内方面的条件还不允许百度这样的公司回国上市，但在这件事情上，百度时刻准备着。”而就在2016年的第一天，又有媒体传出消息，百度目前已启动拆分部分资产的方式，分步回归上市。百度若真的回归，是以何种方式我们尚不得而知。可如果也是借壳，那赌徒们又会疯狂了！
360等中概股借壳回归之路，亦是赌徒赌壳之时。其实，这并非一个太好的现象。难道中概股回归只能走这条路吗？
本文转自d1net（转载）
