What is a decentralized exchange:
In a decentralized exchange, the funds are completely controlled by the user in the user wallet address or trading smart contract. When a user initiates a transaction, the exchange executes a smart contract to complete the transaction, and the asset transfer is completed on the chain.
去中心化交易所的现状与机制
去中心化交易所与中心化交易所的区别，主要体现在技术和治理两个维度。从技术维度来看，去中心化交易所是一个建立在区块链之上的 DApp，通过智能合约，实现资产管理及交易两个模块。从治理维度来看，去中心化交易所是一个开放的、由社区驱动的、权利和义务高度分散的去中心化组织。
目前去中心化交易所有两种类型 : 第一种是订单型交易所，采用竞价模式来完成交易。第二种是算法型交易所，基于流动性池的交易所，通过自动做市商 (AMM) 来完成交易。
订单式去中心化交易所
订单型去中心化交易所中，需要分别匹配一名交易者的买入指令与另一名交易者的卖出指令来完成一笔交易，所有的买卖挂单都存储在区块链中的订单簿（Order Book）上。订单交易的核心概念类似中心化交易所，差别在于中心化交易所采取中心化匹配机制，流动性较强，投资人也无需承担过多滑点。订单型交易所允许交易者提交两种类型的订单，分别是限价订单和市价订单。用户提交市价订单，以最佳的价格购买加密货币。通过将买卖双方的买卖订单配对完成交易。而限价订单则是交易者设定一个指定的价格来购买一定数量的代币。
订单型交易所包括 EthFinex、IDEX 和 EtherDelta 等交易所。最具代表性的是 IDEX，订单型去中心化交易所用户体验与中心化交易所类似，登录交易所的方式换成了登录钱包，发出限价订单交易的同时也完成了交易。订单型去中心化交易所的优点是直接通过钱包交易，透明度和安全性较高，但由于整个交易流程都在链上，交易速度较慢，确认时间较长，用户体验难以比拟中心化交易所。订单交易资金深度不够，交易费用较高，也可能因为链上的一些拥堵、Gas 费等原因导致交易失败等情形的发生。订单型去中心化交易所的好处在于，订单型交易所的做市商可以精确控制他们想要购买和出售代币的价格点位。这意味着高资本效率，但同时要求交易所积极参与以及监督流动性的供给。
算法型去中心化交易所
第二种去中心化交易所是基于流动池的算法型去中心化交易所，以 Uniswap、Balancer 及Bancor 作为代表。算法型去中心化交易所出世的背景在于，去中心化交易所在启动之初往往面临流动性不足的问题，而算法型去中心化交易所则用算法方式提供交易的流动深度。
