日前，东兴证券发布了题为《比特币宏观政策胶着，区块链技术前景可期》的区块链专题报告。
报告分析了比特币的相关宏观政策、比特币市场的发展态势以及未来比特币的展望。
报告还指出，区块链技术在优秀民营企业或率先采用，在取得“示范效应”后，其他企业或相继跟进，最后政府也会采用区块链技术用于公共产品的提供。
将来的公益慈善，政府可能会允许捐助者与受捐赠者“一对一” 的帮扶，提升公益慈善机构的透明度和公信力，也减少了公益慈善机构中的政府官员腐败或者权力寻租等空间。
比特币从天生的基因来说，与央行的货币发行权有冲突，因此世界各国对于比特币均持谨慎态度，也导致了比特币在短时间内的暴涨暴跌。
但由于比特币发行量恒定，与各国政府发行的法定货币相比较，比特币有天然的抵御通货膨胀的能力。
全球依然存在大量的黑市交易，周游于法律边缘地带的灰色行业的资金交易盯上了比特币。
17 年以来，我国不断加强外汇管制，对于资金投资或者转移海外有严格的法律限制，因此大量的灰色资金盯上比特币，尽管比特币没有任何的利息，但是由于比特币作为国际硬通货的价值属性，且隐蔽性极强，比特币成为了权贵、富豪、甚至是犯罪分子的最佳投资标的。
比特币目前已处于 1.6 万美元的价值高位，从短期来看，各类监管政策不断出台，防范比特币价格泡沫化。
因此，目前比特币的投资风险极大，各国政府对于比特币任何形式的监管政策都会引发比特币价格的暴跌。
比特币最大的风险还在于其本身并无内在价值属性，比如房地产价格的高企有其居住属性支撑，比特币仅仅是虚拟的数字货币，一旦各国政府联手对于比特币进行打压，那么比特币的价格可能跌为零。因此比特币的未来取决于各国政府对于区块链技术的态度，以及对于比特币取代部分法定货币职能的宽容度。
比特币仅仅是转移了部分法定货币背后的财富，其本身并无增加任何的财富。比特币在价格高企后，回调是必然的，在频繁的波动中，对于散户带来的损失极大， 尤其对于借助融资投资比特币的投资者。
即使比特币价格在长期看涨，但是在短期内， 散户可能已经面临被迫清仓止损的风险了。因此比特币的真正受益群体也就是比特币的原始拥有者，在极低价位入手的长期持有者。
比特币宏观政策胶着
本轮比特币暴涨的行情，也引发了市场对于区块链技术应有的广泛关注，数字货币、电子货币在未来也会有广阔的市场发展前景。
未来，政府也有可能发行政府认定的电子货币，电子货币也将广泛运用于现实支付场景。而这一变化对于货币历史都是革命性的促进，全球电子货币的发行甚至会改变现代金融格局体系。与历史上的任何一次技术革命一样，区块链引发的各行业革命是历史的必然。
比特币引发市场对于法定货币的广泛思考，法定货币尽管受各国中央银行控制，但是 法定货币的通货膨胀日趋严重，公众普遍认为法定货币的升值空间有限，因此公众将 赚取的法定货币，用于购买房地产、股票、债券、基金等产品。
房地产在我国也成为了货币的蓄水池，恒定的具有国际价值属性的电子货币也有望成为公众财富的蓄水池。
在房地产受到限购、限售等系列政策的约束后，民间积攒的巨量资本便会寻找能带来 价值增值的资产。
但是比特币的国际流通属性也对各国的外汇管制带来了现实挑战， 比特币也可能成为洗钱甚至是犯罪份子存储财富的天堂。当比特币的面值泡沫越吹越 大，比特币成为灰色资产的聚集地，各国政府当局对于比特币的打压政策将会密集出台，而这会导致比特币价值的暴跌。
因此，围绕比特币相关的宏观政策会陷入胶着，政策的松紧取决于比特币投资者的背景和引发的经济社会效应。若政府开发法律认可的电子货币，比特币的稀缺性就会受到挑战，比特币的市场价格也会趋于下跌。
因此，从长期来看，比特币保持高价格的非理性上涨空间不大。
区块链技术会有广泛运用空间
与比特币相关的数字货币兴起，对于提升市场主体间的交易效率有重大意义，但是任何数字货币的发行都未增加社会总财富。
数字货币的使用仅仅是替代了政府法定货币的部分权利，弥补了政府法定货币的部分缺陷，但是数字货币的天生基因属性决定了数字货币不可能取代法定货币，这会严重侵蚀各国央行的核心货币管理职能。
所以数字货币的流通与交易在我国将会受到严格的限制，在国际上其他发达国家，数字货币也会是有限制的流通与交易。
但区块链的去中心化功能会在商业领域受到广泛运用， 比如将来的公益慈善，政府可能会允许捐助者与受捐赠者“一对一”的帮扶，提升公益慈善机构的透明度和公信力，也减少了公益慈善机构中的政府官员腐败或者权力寻租等空间。
在企业的运营管理中，也会采纳去中心化技术，通常情况下，费用的收支都要经历繁琐的财务管理，且存在资金使用不透明等问题。特定费用的收集与支出通过区块链技术来保障，实现了最低的交易成本，又保障了公平与效率。
预期区块链的去中心化职能，未来可能运用到政府的非税收入环节，政府职能部门收集的费用将定向用于相关的支出，这将大大降低人力成本，并带来税收环节的公平正义。
原文发布时间为： 2018-01-25
本文作者：36氪的朋友们
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